欢聚时代Q4营收76亿元超预期，8成月活来自海外

　　本文来自微信公众号“AI 蓝媒汇”（ID：lanmeih001），作者韩小黄

　　即便刚刚经历第四次熔断，该发的财报还是要发。

　　美东时间 3 月 16 日盘后，恰在这个见证历史的日子，欢聚时代公布了 2019 年 Q4 及全年业绩报告。

　　报告称，在 2019 年第四季度，欢聚时代净收入 76.18 亿元，同比增长 64.2%;非公会计准则下归属于公司净利润 6 亿元，同比下降 29.1%。2019 年全年公司净收入 255.7 亿元，同比增长 62.2%;非公会计准则下归属于公司净利润 22.52 亿元，同比下降 31.2%。

　　不同于美股市场近日的剧烈震动画风，欢聚时代在持续布局海外市场之后交出的这份年终答卷算得上稳。

　　营收超预期，并表 BIGO 后净利下滑

　　从财务的角度来说，欢聚时代本年度业务成绩喜人，营收及利润均超过预期。

　　报告显示，2019 年 Q4，欢聚时代净收入 76.18 亿元，同比增长 64.2%，全年总营收 255.76 亿元，同比增长 62.2%，实现了营收双增长。

　　其中，第四季度非美国通用会计准则下归属公司净利润 6 亿元，同比下降 29.1%，全年净利润 22.53 亿元，同比下降 31.2%。利润均有 30% 左右的下滑，但依旧超过预期。

　　欢聚时代方面解释称，出现净亏损的主要原因来自对 BIGO 的并表。

　　根据报告显示，Q4 营收中九成以上来自固有的直播收入，共计 71.466 亿元，同比增长 62.7%。营收的增长有赖于 YY 和虎牙直播收入的持续增长，共计 55.078 亿元，占比营收 72%，与 BIGO 并表后，获得新增收入 16.4 亿元，占比营收 21.5%。

　　除直播收入之外，广告收入占比不大，但增速明显。报告期内以虎牙和 BIGO 为主的广告及其他收入为 4.7 亿元，同比增长 89%。

　　而收入大涨的同时，营收成本也在逐步攀升。

　　第四季度营收成本为人民币 51.010 亿元，同比增长 69.3％。收入分成费用和内容成本相比于 2018 年同期的 25.556 亿元增长至 37.274 亿元；带宽成本从 2018 年同期的 2.465 亿元增长至 5.05 亿元。

　　总体而言，欢聚时代的主要营收动力依然来自直播业务，但随着业务的扩大运营成本也同时水涨船高。

　　月活增至 4.852 亿，八成来自海外

　　财务数字稳步增长的背后的推动力，是运营数字的大幅攀升。

　　和每一个极度依赖流量的互联网公司相同，欢聚时代保证业绩的根源依旧在于不断拉升的用户数字。

　　Q4 报告显示，欢聚时代全球视频和直播平均移动端月活跃用户达到 4.852 亿，同比 2018 年 Q4 的 9040 万大涨 436.7%。

　　用户量的暴增得益于这两年来欢聚时代的全球化战略。

　　去年 3 月，欢聚时代宣布完成对海外视频社交平台 BIGO 的收购，总交易额约 14.5 亿美元，BIGO 旗下拥有泛娱乐直播平台 BIGO LIve，和短视频社交平台 Like（后更名 Likee）。

　　14. 5 亿美元的价格，相当于直接买来了近 4 亿的用户量增长，这对于国内日渐水涨船高的获客成本来说，相当划算了。

　　财报显示，接近 5 亿的月活数中，超过 78.8% 的用户来自中国以外的市场。Likee 的表现最为抢眼，平均移动端月活跃用户同比增长 208.3% 至 1.153 亿。

　　此外国内和国外的其它业务板块月活存在小幅攀升，动力不足。

　　全球范围内直播服务的平均移动端月活用户同比增长 21.5% 至 1.589 亿，其中 YY 站 4120 万，同比增长 3.8%；虎牙占 6160 万，同比增长 21.5%。境外方面共计增长 5610 万，其中 BIGO LIVE 共计2,310 万，同比增长 18.6%，HAGO 共计 3,300 万，同比增长 57.9%。

　　截至 2019 年 12 月 31 日，欢聚时代已经形成了以 YY、BIGO、虎牙为主的三大核心业务，旗下覆盖直播、短视频、社交通讯、小游戏等多元产品矩阵。

　　整体而言，对 BIGO 的并表一方面带来了净利下滑，另一方面带来流量大增，这桩生意究竟是否划算，还需看全球业务板块后续的增长情况。

　　直播短视频迎墙外厮杀

　　随着国内市场流量见顶，各互联网巨头近年来纷纷出海寻找新的增长动力。东南亚、印度、中东等成为了中国资本的掘金热门区域。

　　Your Story Research 的数据显示，在 2019 年第一季度，印度共发生 190 起融资事件，总额 41 亿美元；截至 2019 年初，印度独角兽公司数量有 20 家，其中超过 10 家有来自中国的投资方，中国资本占据了印度独角兽半壁江山。

　　腾讯、阿里、字节跳动、小米等巨头均将目光瞄准海外。以欢聚时代所处的直播及短视频领域，就面临着字节跳动的强势围攻。

　　数据显示，2018 年期间，中东地区短视频、直播应用 TOP20 榜单中，中国 APP 已经占据 15 席，前十名中占据 9 席。

　　而根据 Sensor Tower 已公布的 2019 年 Q2 成绩显示，中国短视频、直播 APP 下载量 TOP20 中，基本被欢聚时代和字节跳动两大巨头瓜分席位。前者旗下 Llikee、BIGO live、Yome live、Nimo TV、Cube TV 分列第2、5、9、11 和 18 位，后者旗下的 Tik Tok、Helo、火山小视频分列第1、3、6 位。