图片来自“亿欧网”

　　2 月 26 日，新浪与微博同时发布 2019 年第四季度及全年业绩报告。

　　根据财报显示，新浪 2019 年营业收入为 21.6 亿美元，较 2018 年同期增长3%；其中广告收入为 17.4 亿美元，较 2018 年同期下降3%；非广告收入为 4.2 亿美元，较 2018 年同期增长 32%。

　　另外根据微博财报显示，微博 2019 年营业收入为 17.7 亿美元，同比增长3%；其中广告收入为 15.3 亿美元，较 2018 年增长2%。

　　虽然，新浪与微博是两个独立公司，但新浪作为微博的母公司，其收入有 80% 以上都是来自微博的贡献。

　　一、新浪、微博财报不及预期

　　当日财报发布后，微博股价迅速下跌，其主要原因是微博呈现出的各项数据都有放缓趋势，并没有达到市场预期目标。

　　微博 2019 年全年净利润为 4.947 亿美元，而 2018 年同期为 5.72 亿美元；2019 年第四季度广告和营销营收为 4.059 亿美元，同比下降3%；增值服务营收 6220 万美元，同比下降4%；运营盈利为 1.507 亿美元，上年同期为 1.830 亿美元。

　　利润与营收的同时下降，给市场带来了恐慌情绪。

　　另外，其中更为重要的是，微博的月活用户数据已经突破 5 亿，达 5.16 亿，而上年同期为 4.62 亿；微博用户数据的上升，却并没有带来更多商业化的变现，这一点又给市场带来更多不确定性。

　　从微博的收入结构看，主要变现模式就是广告，而用户数据的增长并没有得到有效变现，另一侧也说明微博用户质量在趋于下降趋势。

　　在财报发布后的财报会议中，微博 CEO 王高飞强调，2020 年一季度的疫情确实给互联网公司以及广告业务带来严重影响，一些广告主延迟了广告投放以及缩减了广告预算，在此期间，用户的增长也没有广告展示，在商业化方面没有得到充分利用。

　　言外之意，微博在进入一季度后，用户在微博上的投入时间增加，但因没有广告主投放，导致没有很好的变现，而当疫情过后，用户数据将会迅速回归当初水平。

　　微博的这一数据表现，在新浪业绩表现中也有所体现，其全年广告收入仅 2.16 亿美元，相较于 2018 年同期的 2.9 亿美元，下降了 25%。

　　二、金融科技业务的迅猛增长下却问题频出

　　在新浪广告收入下降，微博用户数据增长但无法变现的同时，新浪通过金融科技业务试图来弥补其整体的收入结构。根据新浪财报显示，2019 年金融科技业务为 2.07 亿美元，与 2018 年同期相比，增长 86.5%。

　　在财报会议中，新浪方面也强调了在 2019 年第一季度以及第四季度，金融科技业务确实带来了强劲的增长，表现出了很好的盈利能力，但在这其中也不可避免的受到了阻碍；监管政策在逐步加强，金融业务的贷款利率在慢慢降低，另外在 2020 年第一季度中，因受疫情影响会导致借款逾期率上升，同时在疫情期间因收入大幅下降也会带来更多经济损失。

　　新浪的金融科技业务主要面对的是自己平台的用户，尤其是在微博上。

　　其实，新浪在 2015 年就已经开始布局金融科技业务，“新浪分期”就是在此期间诞生的；而后 2017 年推出了“借钱”，该产品只是在微博上作为入口，其收入归在新浪门户业务内，实控人为新浪投资副总裁刘运力及投资总监张丽静。

　　微博借钱的运营主体为北京微聚未来科技有限公司，大股东为杭州江白投资管理合伙企业，二股东为银客未来科技（北京）有限公司。后者银客未来的法人代表为林恩民，其实控的 P2P 网贷平台财富星球在 2018 年爆雷，随后被经侦介入调查。

　　虽然，微博借钱对外推广日息最低万3，但现实却并非如此。用户耿先生在微博借钱的实际借款金额为 15000 元，还款周期为 6 个月，最终需还款 17700 元，按照单利计算方式，利率正好卡在 36%，但耿先生的还款方式为等额本息，所以实际借款利率高达 60%。

　　除了微博借钱以外，还有一款产品名为“办卡速贷”，据了解是一款为其他借贷产品导流的平台。

　　有用户表示在“办卡速贷”推荐的“my 钱包”中进行借款，借款 4000 元，分三期，其中收了 240 元服务费以及 360 元利息，其实际借款利率高达 95.74%。

　　“my 钱包”实际控制人为赵伟平，其实控的 P2P 网贷平台银湖网在去年已被经侦立案，而名下的小额贷款公司却还在疯狂放贷，向借款人收取高额利息为自己谋取更多暴利。

　　新浪对外公布称，其在第四季度中金融科技业务实现三位数的增长，即 7520 万美元。不难看出，这其中的数据增长不免有和这些现金贷合作的功劳，微博为高利贷产品合作导流，不外乎是通过用户流量赚取高额佣金。

　　在去年第四季度中，微博开展了诱导用户贷款为明星打榜的活动。具体活动规则是，微博推出明星榜单后，粉丝们可以根据自己的喜好为明星点赞，明星的人气上升与粉丝们的不停点赞有直接关系；而微博在此环节中插入的榜单规则与借款金额有关，借款金额≥1000 元，点赞数翻两倍，借款金额≥5000 元，点赞数翻 5 倍。

　　新浪金融科技业务在第四季的高增长，正是由于推出了此微博打榜活动。但粉丝用户不知道的是，微博钱包以及“办卡速贷”业务中含有大量高利贷以及暴力催收的问题，一旦在不知情的情况下进行借贷，最终导致的后果就是进入以贷养贷恶性循环的模式。

　　三、转战现金贷未必是良策

　　前期的新浪与微博，其主要收入依靠于流量广告，但广告业务在去年开始增速放缓严重，甚至开始出现负增长现象，于是新浪寻求另一业务模式支撑整体业绩。而这项业务正是金融科技。

　　有借贷需求的用户群体，年轻群体居多，他们在未来的消费潜力巨大，在借贷方面的需求也更多，但这一群体普遍对高利贷的认知偏低，信息不对称导致用户最终深陷其中。微博中年轻群体居多，微博正是看中此类群体而后顺利拓展金融业务。

　　但这种违规的盈利模式，市场真的认可吗？

　　从美股上市的金融科技公司的表现中可以看出，市场并不看好金融科技业务的主要原因是国内监管政策的不确定性；当监管手段在不断收紧时，市场上的金融业务总量也会被缩小，企业业绩无法再被完全支撑，如果新浪与微博继续沿用这一模式作为主要的商业变现手段，那么在未来同样会面临不被市场认可的风险。