文华映资本

　　黑天鹅之父、“不确定性四部曲”作者纳西姆·尼古拉斯·塔勒布说：“我从小在战火纷飞的黎巴嫩长大，风险对于我来说，意味着在每天吃晚饭的时候，我不知道白天和我一起踢球的小伙伴还能活下来几个人。”

　　风险随时存在，一切都充满不确定——无论对谁都是如此。时代的一粒灰，落到每个人头上，就是一座山；大环境的一口哈欠，刮到每个人脸上，就是台风。

　　透过《反脆弱》《非对称风险》，在当下的时间节点，我们想重温这个古老话题：人类如何应对危机？极端环境或许正是一个契机，让我们回归本心，重新思考生命、生活的本质，和人们赖以生存的基石。

　　真正的理性，就是避免系统性毁灭。

　　在本文中我们将探讨：

• 我们身处的世界，以什么样的方式运转？

• 在不确定环境下，如何做出正确决策？如何看待和应对风险？

• 在危机面前，群体的最优解是什么？

　　我们不能预测何时下雨，但可以选择带伞出门

　　“21 世纪没有稳定这回事。”《人类简史》作者、历史学家尤瓦尔·赫拉利说，“如果想要稳定的身份、稳定的工作、稳定的价值观，那你就落伍了”。

　　由于人类情感天然喜欢安全感和确定性，绝大多数人都倾向稳定——即使这个稳定只是大脑自我营造的假象，并愿意为特定产品和服务的确定性买单(Paid for Certainty)，因此诞生了保险、预付款和各种各样对冲风险的金融衍生品。

　　然而生活中的随机性和不确定性一直存在。换个角度讲，这也正是人们需要为确定性付出代价的原因。

　　随机事件可以被归为两种统计学属性：平均斯坦(Mediocristan)和极端斯坦(Extremistan)。平均斯坦是薄尾的，并且受影响的个体不会再波及他人，而极端斯坦从定义上看，会对较大范围的人群造成影响，有平均斯坦所不具备的系统性影响和可倍增的风险，比如流行病。

平均斯坦和极端斯坦的对比

　　极端斯坦的存在，推翻了原有的古典预测理论体系。对自然现象、社会政治、科学进步、金融市场变化很难存在完善的预测，正是由于一个极端小概率个例的出现，会推翻之前的大部分结论——影响巨大的小概率极端事件，就是黑天鹅(Black Swan)。

　　它们只存在于极端斯坦中，分正负两种，例如互联网的发明和次贷危机。尽管事后有诸多解释，事前却根本无法预测；但应对无序状态、处理混沌事件的意识与能力可以提前培养。

　　对抗时间和空间的无序性是一场永恒的战斗，我们称之为生存。

　　面对波动性和其他压力源，脆弱的事物通常会从中受害，而非受益。世界需要一个能够不断利用随机事件、不可预测的冲击、压力和波动实现自我再生的机制，即反脆弱(Antifragile)。

• 肌肉的生长，是通过举重等过程经受外界刺激，肌纤维断裂并自我修复后，变得更强；

• 抗体的产生，是通过接种小剂量病原体即疫苗，刺激身体识别并作出反应，从而免疫。

　　人类的免疫系统是反脆弱的，硅谷“鼓励失败”的传统也是反脆弱的。相对而言，复杂精密的纽约金融系统是脆弱的，周期性危机始终存在。风会吹熄蜡烛，却能使火越烧越旺。

　　“反脆弱”不等于“复原”“强韧”，更加着眼成长和发展。机械体是脆弱而静态的，而有机体是动态的，正常运转离不开波动性、随机性、信息的连续交换，以及压力。一旦环境中失去这些因素，反而会失去活力。

　　例如在上世纪的美国黄石公园，生活舒适的美洲赤鹿数目激增，吃光草木，重新引进其天敌狼群后，园区内的自然环境和生态多样性反而得到了恢复。这也能解释为何人类需要危机、需要反脆弱。

　　不仅能从混乱和波动中收益，而且需要这种混乱和波动，才能维持生存和实现繁荣——或许是指引我们在“黑天鹅”的世界中持续生存下去的行动指南。就像《权力的游戏》的世界里揭示的那样，Chaos not is a pit, chaos is a ladder.

　　真正的理性，即避免系统性毁灭

　　没有波动，就没有稳定，要让自己成为遇风而盛的火焰。身处大环境中的个体如何应对风险？塔勒布有他的建议。

　　意识层面，我们对随机性和不确定性的存在无可回避。

　　对生活中神秘的、难以解释的、尼采称之为“酒神式思维”的事物，或许更需要重拾敬畏和重视。人们如果不是很有把握，就不应该过多触碰、干涉或者阻止一个复杂系统的运行。而由缺乏实战经验和务实精神的人容易把事情搞复杂，系统过于繁琐导致崩溃。

　　这最终回归到一个千百年来不断被验证的简单原则：尊重规律，敬畏自然。当下我们身处的这场危机的起因，同样能验证这个道理。

　　未来包含在过去之中。“日光之下，并无新事。”知识最大的贡献或许并不在于提供多少全新的见解，而在于消除我们认为错误的东西。对过去保留一些尊重，对历史保留一份好奇，对“过来人的智慧”保留一丝渴求。很多时候不成文的古老经验法则对生存起到了决定性作用。

　　行动层面，知道不确定性不可逃避的基础上，不如主动去拥抱、去应对。

　　肌肉承受压力，会变得更加强壮；谣言在遭遇压制时，会变本加厉。许多事物都会在压力、混乱、波动和不确定中迎来反弹。

　　试错仍是真理。射击时故意偏离一点瞄准的目标，命中率可能更高。同样的，如果犯某些错误的代价较小，那主动去犯这些错误反而是理性的，因为很可能带来突破。许多革命性的新药物都来自意外发现，或者当前用途和最初设想完全不同，一个没有错误的世界，就不会有盘尼西林和化疗疗法的问世。

　　由于存在“偏差与方差互补机制”，故意偏离一点瞄准的目标（如左图），命中率可能反而更高。如果两个得克萨斯州牛仔举枪对射，左边的射手更容易活下来。

　　善用杠铃策略(Barbell Strategy)。即避开中间平均部分，注重投资两端，一端是风险规避（90%），一端是风险偏好（10%）。这个组合损失有限，但收益是敞口的，保护自己免受极端伤害的同时，让有利因素或正面“黑天鹅”顺其自然地发挥作用。巴菲特的投资理念之一，也正在于永远在自己的投资中保持对高风险的小额追逐。

杠铃投资组合= 极度安全的资产+高风险高回报资产

　　从个人扩展到集体，还有一项重要原则：不能牺牲他人利益，来增强自身的反脆弱能力；不能在个体对抗风险时，把集体置于更大的危险下。

　　事实上，一定程度而言，整体系统的稳定性正是有赖于各组成部分的脆弱性。例如人人终有一死（而不是长生不老），因此才可能在代际间实现基因进化，以适应环境变迁，用个体的脆弱换取集体的强韧。

　　不承担风险就没有资格发表意见。现实世界中的决策需要放手去做，盲目的人总是想赢得辩论，而明智的人则寻求实实在在的行动和获利。在大自然中，生存永远是第一位。

　　群体生存需要风险共担，权责的不匹配常常是加重危机的原因。传说在古希腊的一所摔跤学校门口写着：Strip, or Retire（脱，或者离开）。要么脱了衣服鏖战到底，用行动证明真正想学习的意愿，把输赢和自身利害绑定；要么没有资格踏入，想做看客只能离开。后来演变为俗语「Skin in the Game」，意即利益绑定，切肤博弈。

　　与之类似，《汉谟拉比法典》中的以眼还眼(Eye for Eye)思想，同样体现了对利害共担的强调：房屋垮塌导致户主死亡，则建筑师也应被处死。改变世界的创新者值得尊敬的原因，也正在于他们不仅拥有与众不同的想法，还愿意为之 AIl In 下注。

　　真正的理性，即避免系统性毁灭，并通过“林迪效应”由时间检验。理性很多时候并不能被清晰的语言和逻辑路径所描述，它只有一个终极内涵：帮助生存。“要想投资成功，首先得活着”，万事万物能幸存下来一定有其原因。

　　创业就是闯关，首先要身处其中

　　创业亦是如此。成功来自困难，大部分创新是失败的，但这不妨碍人们去尝试，活下来就是胜利。

　　“创业之路上大部分的失败，都在于把自己当成了一个观光客，而不是一个理性漫游者。观光客无不抱有‘目的论错觉’，以为自己确切地知道将来的方向，并将其锁入一个难以修订的计划，而理性漫游者却会持续、合理地根据沿途获得的信息修订目标。”

　　《反脆弱》《非对称风险》不失为充满真知灼见的创业指南书。我们从中总结出一些朴素的原则：

　　1. 警惕过分复杂的理论，“真佛才说家常话”。躬身入局才有发言权，不亲历风险共担的人，不懂得大道至简。

　　2. 对小概率、大后果的事件保持敏感。从概率上来讲 10% 和 50% 的区别，对于个体来说可能就是 0 和1、有和无的区别。

　　「100 人去赌场赌 1 次」VS「1 个人去赌场赌 100 次」:从一个时间点上看，一个人的爆仓不会影响另一个人的收益；但对于某一个体来说，一旦爆仓就意味着出局。集合概率与时间概率常常不匹配，不是所有事物都具有遍历性

　　3. 检验一切事物最有效的手段是时间，毕竟延续生存是人类的最终目的。所谓理性就是保证自己所在的集体生存更长时间。

　　4. 在 once-in-a-lifetime 的一锤子买卖中，交易对手更可能会隐藏关键信息，因为双方的长期责任不对称。

　　5. 幸运者因为运气好而成功，却可能将概率归结于能力。不妨多设想另一种可能，多从“假如历史以另一种方式呈现”出发论断成败。

　　6. 对自然系统的复杂性，要保持足够的敬畏；对人为系统的复杂性，要保持足够的警惕。

　　7. 建议或帮助让人进步，但为我们带来最大成长的，往往是那些曾想打倒我们，但最终未能如愿的人或事物。

　　8. 危机是大考，在紧张和专注的环境下学到的东西会永远属于你，你的大脑或许不会再表现得那么睿智，但是没有人能够拿走你已经学到的东西。

　　9. 能够成功创立一个好公司的人，和能够成功地把一个公司卖出好价钱的人，一定是两种完全不同的人。

　　10. 自大狂某种程度上对产品和公司的发展是有好处的。因为你足够热爱这份事业，所以你会去捍卫它，承担责任。

　　创业中鼓励失败，也鼓励竞争。而理性的价值就在于：“同一个地方不必跌倒两次。每一次尝试、每一次失败都能提供额外的信息，每一个信息都比前一个信息更有价值。”不断从失败的尝试中，能够逐渐摸索出正确的方向。

　　不要让价值观成为“装饰性的信仰”，而应该成为生命中一以贯之的原则准绳。行动才有发言权。

　　祝愿所有人都在充满不确定性的世界中有所承担、有所获得，让时间检验一切。