作者吴丽娟
来源|证券行业观察
还记得公开报道国鑫证券(002736。SZ)在2018年有过“见不得人”的投行业务？国信证券原保险代理人马华峰表示，国信证券为阻止自己对某上市公司进行现场检查，非法与其解除劳动合同。
近日，马华峰再次出现在公众视野中，但原因是他在国信证券担任担保人期间收受贿赂。
12月25日，中国裁判文书官网披露了一份判决《马华凤非国家工作人员受贿罪一审刑事判决书》(以下简称《判决书》):国鑫证券原担保人马华凤因受贿罪被判处有期徒刑一年二个月。
来源:中国裁判文书网
我们应该从任子兴(300311)开始。SZ)，上市公司国信证券的客户。
缘起:国信证券与任子兴的纠葛
2016年至2017年，任子兴委托深圳市景顺九合公司收购深圳市泡菜思智信息技术有限公司(以下简称“泡菜思智”)100%股权项目，同时聘请国鑫证券负责尽职调查、重组材料并报证监会审核。国信证券委派时任公司投行业务部高级经理的马华峰、业务部保荐代表人、员工姚负责此项工作。
任子兴成立于2000年5月，是中国最早涉足网络信息安全领域的企业之一。其业务覆盖政府、军工等多个行业，在网络审计、网络信息安全领域提供各种产品和解决方案，在多个领域市场份额排名第一。
2012年上市后，任子兴开始通过并购扩张张之路，但此后，几个收购目标如雷贯耳。2019年，公司全年营业收入较上年同期下降17.02%；归属于上市公司股东的净利润为-9573.38万元，较上年同期下降168.79%。
根据其财务报告内容，公司经营业绩下滑的主要原因之一是收购泡椒四枝的净利润远低于承诺业绩，公司对收购泡椒四枝形成的商誉金额计提减值准备，导致公司净利润大幅亏损。
不管怎样，让我们回到马国锋领导任子兴买泡椒的话题上来。一般来说，由于现金流紧张，上市公司往往更愿意购买股票。然而，自2016年以来，监管部门加强了对并购的审计。因此，以现金支付方式办理的资产收购案件以估值简单明了、效率快捷、无需会上审核、程序简单等优势逐渐增多。
本次收购项目过程中，任子兴将收购方式由原来的股权收购变更为100%现金收购。
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来源：中国裁判文书网来源:中国裁判文书网
于是，国信证券具体项目经理马华峰向任子兴提出，个人努力付出110万，然后对方给了他110万现金，华峰又给了另一个项目经理20万，给自己留了90万。
根据判决书内容显示，2019年11月28日，马华凤家住上海浦东新区，主动投案自首并返还赃物90万元，后在深圳公开取保候审。国信证券也书面表达了对马华峰的理解，希望能有所缓和。
但《判决书》并未披露马华凤自首的原因。
虽然辩护人在辩护中强调了110万元劳务费的性质，但被法院无情驳回。法院最终认为，被告人马华凤非法收受他人财物，为他人谋取利益，数额巨大，其行为构成非国家工作人员受贿罪，判处马华凤有期徒刑一年二个月。
值得一提的是，任子兴和国信证券的渊源可以追溯到更早的时期。2016年，证监会披露了一项行政处罚，涉及任子兴的IPO项目(2009年至今)。包工头被没收违法所得1000万，罚款1000万，禁止入市。任子航IPO项目的承包商为罗，时任国信证券保险代理人。罗利用了他的地位。国信证券指导、推荐任子航上市过程中，以他人名义转让持有任子航股权，在任子航股份发行上市后出售。
网上名人宝黛:丢金饭碗砸老东家。
提到国信证券的老保险代理人马华峰，不得不回顾过去几年在券商界引起热议的重磅大戏。
2018年12月28日，马华凤接受媒体采访(投行业务信息，由马华凤自营)，称其违规被国鑫证券开除，不得不维权。
当天，马华凤在朋友圈发帖称正在寻找劳动仲裁和诉讼律师的相关信息，表示详情请参考中新SEK公告，并在朋友圈回复称:“换保险公司有黑幕，扣奖金触及底线。来看剧吧，一定是2018年证券市场最大的丑闻”、“这两天会有震惊全国的消息”等等。
这一争议主要是由于马华峰和国信证券对中新SEK的中介监管给出了截然不同的结论。与此同时，马华凤突然被国信证券“除名”。
当时，马华峰告诉《红周刊》记者，在现场检查中发现，公司章程和中新SEK第三次会议规则未得到有效执行，公司实际控制人变更未履行相应程序和受托责任。
马华峰说，原定于2018年12月24日至28日再对中新SEK进行一次现场检查，但12月20日，他首先收到一份《解除劳动合同通知书》，载明“公司于2018年12月19日决定与你解除劳动合同”。
2018年12月28日晚，国信证券发布《持续监管定期现场检查报告》称，中新SEK的公司治理、内部控制、信息披露、募集资金、使用情况均合格。
对此，马华峰表示，除了保护自己的权益，他还要向证监会举报国信证券。
但国信证券表示，马华峰所说的并不属实。
经过一段时间的空争执，这件事逐渐消失在公众视野中，没有了下文。
针对这一事件，有业内人士对《中国时报》表示，“从券商的立场来看，如果保荐人对上市公司的检查过于严格，不利于券商投行业务的发展。毕竟上市公司是处于“金主”的位置，不排除国鑫证券是在用开除马华凤来换取与上市公司的妥协。”
真相是什么？如何确定？恐怕只有监管部门才能解开这个谜团。
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持续动荡:国信证券能否回归“第一投行”？
几年前，国信证券的投行业务在业内享有极高的知名度，被称为“保荐王”。据证券行业不完全统计，2003年、2006年、2008年和2009年，国鑫证券承销的股票数量分别为7只、14只、14只和21只，在证券公司承销数量中，四次位居第一。2010年和2011年，国鑫证券分别承销40股和41股，位居行业第二。此外，2007年至2012年，国鑫证券连续六年被深交所评为“最佳保荐机构”。
数据来源:中国证券业协会
上述数据还显示，2014年胡继之离任后，国信证券证券承销数量排名第五，根据中证协数据，国信证券2014年营收和净利润分别位列行业排名第五和第四。到2018年，其营收和净利润在上市券商中均跌至第11位和第8位。
不仅如此，国信证券的投行业务、承销和保荐业务收入也从2014年的第4位下降至2018年的第10位。尤其是2016-2018年，无论是股票承销商数量、股票承销金额，还是投行、承销、保荐收入，均呈现下降趋势。
国信证券这几年经历了什么？
2018年，宁波东丽(002164。SZ)在20多亿元的收购中陷入“欺诈大门”，国鑫证券担任收购项目的独立财务顾问。
同年，因调查华泽钴镍(000693。SZ)项目，国鑫投资银行多项赞助项目暂停，承销和赞助业务收入创历史新低。如上所述，今年国信证券的承销和保荐收入下降至行业第10位，保荐人数较上年减少近77%。
据证券行业不完全统计，2016年国信证券违规十余起，2017 -2018年违规五起以上，其中存在营业部风险管理不合规、代销金融产品违规、内部控制不完善等诸多问题。
2019年，国信证券投行业务收入虽然有所回升，但与前几年相比仍有较大差距。
证券行业观察查询了国信证券最新单一案例——日发纺织IPO项目中的企业预警。深交所指出，王水冰、杨涛作为国信证券指定项目保荐代表人，未履行保荐职责，存在信息披露违规行为。
此外，国信证券还被曝出不少投行老手利用工作之便从事内幕交易并获得罚单。
不久前，国信证券因一份研究报告，与美年健康卷入诉讼纠纷。外界猜测国信证券内部控制是否存在漏洞，研究报告审核是否合规。
据中国证券业协会统计，2020年前三季度，135家证券公司证券承销和保荐业务净收入为431.58亿元；价值网数据显示，2020年前11个月，共有58家券商收取IPO承销收入211.2亿元，平均承销率为4.93%。
截至12月26日，2020年券商投行IPO市场份额排名显示，国信证券排名第13位。
证券业观测与制图数据来源:Wind资讯
作为老牌券商，国鑫证券的综合实力毋庸置疑。它起源于中国证券市场最早的营业部之一深圳SDIC证券营业部，于2014年底在a股市场上市。实际控制人为深圳SASAC，持股45.85%。根据中证协发布的业绩排名，券商行业发现，国鑫证券在总资产、净资产、净资本、营业收入、净利润等五大核心指标方面也连续多年位居行业前十。
一位券商高管对券商行业的观察发表了自己的看法:“中介机构是资本市场的守门人，在保荐质量、会计审计、合规审计、信用评级等方面发挥着重要的专业把关作用。在最近通过的《刑法修正案》中，也明确了保荐人是提供虚假证明文件罪和提供严重失实证明文件罪的主体。以本罪追究刑事责任，最高刑罚为十年有期徒刑。未来监管部门肯定会对证券公司的合规和风险控制能力提出更高的要求。”
因此，作为领先的券商和行业龙头之一，国鑫证券应重视内部管理，积极完善对企业的持续监管。
根据最新消息，券商行业观察到，上个月，国信证券发布公告称，经深圳证券交易所批准，中国证监会注册，公司计划向专业投资者公开发行不超过150亿元(含150亿元)的公司债券。债券是分期发行的。目前已发行两期，合计100亿元。
国信证券也于今年3月3日启动了150亿元的非公开发行计划，扣除发行费用后将用于补充公司资本金、营运资金和偿还债务。
你认为国信证券还能回到“第一投行”的位置吗？国信证券将如何降低经营风险，完善内部控制，更好地回报股东和投资者？你怎么想呢?证券行业观察也将持续。
