作者 | 芯芯

在 AI 领域，除了英伟达，终于有另一个芯片公司跳出来迎战了。

在短短几个月内，AMD 的 AI 芯片销售额，已经从累计卖十亿美元，增长到单季度卖十亿美元。

根据 AMD 今年第二季度的财报，该芯片制造商的季度收入 58 亿美元，毛利率为 49%，营业收入为 2.69 亿美元，净收入为 2.65 亿美元。其中 AI 数据中心芯片净收入增长超 881%，超出华尔街的预期。而在一年前，AMD 本季度利润仅为 2700 万美元。

对此，AMD 董事长兼首席执行官苏姿丰将收入增长归因于「数据中心部门创纪录的收入」和「AI 业务继续加速发展」。其中，一个主要功臣是 AMD 的顶级 GPU MI300，对标英伟达著名的 H100 AI 芯片。

为了在 AI 芯片市场分一杯羹，AMD 正全力投入到 AI 和数据中心业务中，甚至被一些人质疑连游戏芯片业务也不管了，只想当上另一个英伟达。

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AI 芯片收入暴增

目前，AMD 是仅次于英伟达的第二大数据中心图形处理单元（GPU）供应商。

由于 AI GPU 在训练和部署先进 AI（如 ChatGPT）方面的需求，作为首选芯片供应商，英伟达股价持续飙涨，今年已经翻倍。AMD 的投资者希望看到这家公司能通过其 MI300X AI 芯片在市场上抢占英伟达的份额，并展示其数据中心 AI 业务的增长潜力。

今年早些时候，AMD 曾表示，预计今年人工智能芯片销售额将达到 40 亿美元，占公司预期销售额的约 15%。

现在，AI 芯片的销售「高于预期」，AMD 首席执行官苏姿丰在财报电话会议中表示，MI300 芯片的收入在该季度超过 10 亿美元。「因此，我们现在预计 2024 年数据中心 GPU 收入将超过 45 亿美元，高于我们在 4 月份指导的 40 亿美元。」

AMD 执行副总裁、首席财务官兼财务主管 Jean Hu 表示：「我们扩大了毛利率，并实现了稳健的盈利增长，同时增加了战略性 AI 投资，为未来增长奠定了基础。」

AMD 公司业务分为四大部门：数据中心、客户端、游戏和嵌入式。今年二季度，AMD 在这四大业务领域的表现差异显著，近一半收入现在来自数据中心产品，而不是个人电脑芯片、游戏机芯片或工业和车辆的嵌入式芯片。

其中，数据中心正是 AMD 的 AI 芯片销售报告的主要部门，该部门在 2024 年第二季度收入同比增长 115%，创纪录地达到了 28 亿美元，主要得益于 AMD Instinct MI300 GPU 出货量的强劲增长，以及第四代 AMD EPYC CPU 销售的强劲增长。据苏姿丰称，MI300 的「供应紧张将持续到 2025 年」。

客户端部门包括用于台式机、笔记本的 CPU、APU 和芯片组，这是 AMD 的原始优势项目。该部门第二季度收入同比增长 49%，达到 15 亿美元，显示出 PC 市场从疫情后的低迷中逐步恢复。此外，AMD 的 PC 处理器可以在本地运行 AI 程序，这或将使其能够为「AI PC」提供动力，也是行业关注的一个焦点。

AMD 还为游戏机和 3D 图形制造芯片，例如为索尼的 PlayStation 5 制造芯片。然而，该部门报告游戏类别的收入为 6.48 亿美元，同比下降 59%，表现最差，AMD 将其归因于「半定制收入的减少」。苏姿丰还表态，预计游戏部门下半年的销售额将低于上半年。

除了 PlayStation 和 Xbox 销售疲软等影响因素，从 AMD 最近的财报和高管表述来看，即使有新产品推出，其游戏业务的优先级显然不如 AI。有不少人已经发出疑问，AMD 是不是要为了 AI，不管游戏玩家了。

最后一块是嵌入式部门，包括嵌入式 CPU、GPU、APU、FPGA、模块化系统（SOM）和自适应 SoC 产品。该部门第二季度收入为 8.61 亿美元，同比下降 41%，但仍超过华尔街预期，AMD 将其归因于「客户继续调整库存水平」。

展望 2024 年第三季度，AMD 预计收入约为 67 亿美元，上下浮动 3 亿美元，这意味着同比增长约 16%，环比增长约 15%，非 GAAP 毛利率预计约为 53.5%。苏姿丰预测，游戏收入的下滑将被 AMD 数据中心和客户端产品的持续增长弥补。

「我们的 AI 业务继续加速发展，我们有望在下半年通过 Instinct、EPYC 和 Ryzen 处理器的需求实现强劲的收入增长。生成性 AI 的快速进步在每个市场都驱动了对计算需求的增长，为我们在整个业务中提供领导 AI 解决方案创造了重大增长机会。」苏姿丰称。

值得注意的是，最近部分投资者越来越谨慎，之前对 AI 支出的兴奋，开始让位于对基础设施可能无法快速获得回报的担忧。

对此，苏姿丰淡化了人们对 AI 基础设施军备竞赛放缓的担忧，并表示客户仍然渴望抓住 AI 热潮的机会，她称「对人工智能投资的总体看法是：我们必须投资——人工智能的潜力如此巨大」「投资周期将继续保持强劲」。

不过，AMD 的 AI 芯片销售收入与英伟达的份额还有不小的差距。英伟达也在数据中心方面不断创下记录，最近一个财季数据中心部门的销售额就能达到约 200 亿美元，大部分收入为 AI 芯片，对比看 AMD 这部分仅有 28 亿美元。

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追赶英伟达之路

伴随 AI 热潮的一个业内流行观点是，AI 芯片是半导体行业中的新重点，而 PC 销售——传统的半导体处理器销售驱动力——则在下滑。

去年差不多同一时间，AMD 首席执行官苏姿丰就对外表示，AI 是其公司「最大和最具战略性的长期增长机会」。

「我们认为数据中心 AI 加速器市场将从今年的约 300 亿美元，以超过 50% 的复合年增长率，增长到 2027 年的超过 1500 亿美元。」苏姿丰如此预测。

在 AI 芯片市场，英伟达目前是毋庸置疑的霸主，控制着 70% 至 95% 的市场份额。AMD 能做的，是发布对标的新产品，来提升其在 AI 市场的存在感。

AMD 去年底推出了 AMD Instinct 系列的旗舰产品 MI300X，这是该公司最先进的 AI GPU，对标英伟达的 H100，被视为对英伟达主导地位的挑战。苏姿丰曾称，微软、Meta、甲骨文、戴尔和联想等客户都已经开始采用 AMD 的 MI300X。

该芯片提供了比竞争对手更大的内存容量，达到 192GB，声称可以减少某些任务所需的 GPU 数量，从而可能使 AMD 成为更具成本效益的选择。相比之下，H100 支持 120GB 的内存，因此需要更多 GPU 来运行推理。

购买足够的英伟达芯片来构建 AI 系统的价格可能会高得惊人。例如，有机构曾计划斥资 2000 万美元购买 256 块 英伟达 GPU，而这些 GPU 只能用于构建其中一台小型计算机。

而 AMD 在定价方面目前更具进攻性，主打提供更好的「性价比」，尤其在中端市场。这一策略帮助 AMD 吸引了一些注重预算的消费者。在相同性能水平下，AMD 的 AI 芯片通常价格更低。

云服务提供商和芯片制造商之间，各有各的合作，AMD 现在给自己打造的一大卖点也是划算。今年微软发布了新的 Azure ND MI300X V5 实例，该实例主打为 GPT 工作负载提供领先的「性价比」。

而且英伟达的供给目前难以满足全部市场需求，如果越来越多开发人员和服务器制造商将 AMD 的 AI 芯片作为英伟达产品的替代品，这将为这家主要以传统计算机处理器闻名的芯片制造商带来机会。

但有些英伟达的忠实拥趸认为，价格和价值仍是两码事。当英伟达继续将价格推向新高时，选择 AMD 似乎是合理的，但如果追求的是最佳性能和最新技术，英伟达依然是目前的首选。

历史上，AI 开发人员倾向于选择英伟达芯片的其中一个原因是其拥有 CUDA 软件包，可以让他们访问芯片的核心硬件功能，还有英伟达强大的综合生态系统，包括硬件、软件和专业计算解决方案，这种集成方法使得竞争对手难以取代英伟达的地位。

AMD 也有自己的 AI 芯片软件，称为 ROCm。「虽然这是一个旅程，但我们在构建一个强大的软件堆栈方面取得了非常大的进展，该软件堆栈可以与开放生态系统中的模型、库、框架和工具一起使用，」AMD 总裁 Victor Peng 如此称。

英伟达因其 H100 芯片获利颇丰，现在每年都会推出新的 AI 芯片，加速研究和开发，以保持领先地位。

AMD 也计划每年推出新的 AI 芯片，并在财报会议上重申，第四季度将推出 MI325X，2025 年将推出 MI350，并计划在 2026 年推出 MI400。苏姿丰称，MI350 应当能够与英伟达的 Blackwell 比起来「非常有竞争力」，英伟达在推出 Blackwell B200 GPU 时称它是目前「世界上最强大的 AI 芯片」，并已于今年 3 月开始向买家提供样品。

尽管 AMD 的新产品能否真正满足市场需求，还需市场检验，AMD 在 AI 技术上的持续投资和新产品发布表明，它在挑战英伟达的主导地位方面是认真的。

AMD 正在持续加码软件和硬件端的收并购。自几年前收购赛灵思启动 CPU+GPU+FPGA 模式后，AMD 进一步布局 AI 软件领域，去年收购了 AI 软件公司 Mipsology 和 Nod.ai，前不久又宣布将斥资约 6.65 亿美元收购 AI 初创公司 Silo AI。

除此之外，过去一年里，AMD 还陆陆续续向十几家 AI 公司投资超过上亿美元，以扩大其 AI 生态系统，推广其计算平台。

当然，投资也有成本，AI 投资的增加可能在短期内给 AMD 带来利润压力。整体而言，投资者对 AMD 的前景看法不一，有部分人认为，虽然 AMD 在 AI 产品方面的增长潜力亮眼，但游戏和嵌入式市场持续面临的挑战可能会影响其整体增长。

还有投资者担心整个大环境的 AI 交易或许「已经到头」，少数云计算提供商和大型科技公司在 AI 芯片上已经烧了太多钱，并过快建设了过多的基础设施，但相应的回报却「还没到账」。

最近一个月英伟达的股票也遭遇抛售，从 6 月份创下的历史高位回调，摩根士丹利将其归为五个主要原因——支出计划、竞争、出口管制、供应链担忧和估值担忧——但表示，「盈利环境可能会保持强劲，不仅对英伟达，对整个 AI 产业都是如此。」

不过，微软计划明年在 AI 基础设施上投入更多资金，这家巨头在第四财季的资本支出为 190 亿美元，其中约 60% 用于硬件，还暗示其昂贵的基于 GPU 的服务器正在看到投资回报。这对英伟达和 AMD 来说属于好消息，他们可以从大型科技公司的增加投资中受益。

但最大收益者仍然是霸主英伟达，甚至连 AMD 的 AI 芯片财报业绩表现亮眼本身，在市场上也成了提振英伟达股价的其中一个信号，因为它平息了一些人对 AI 交易可能已经结束的担忧。英伟达还没发布自己的财报，但在 AMD 业绩发布后，加上一些地缘政治因素，英伟达的股价就飙升逾 10%，一夜之间市值又增加 3000 多亿美元，AMD 自身涨的都没这么多。

英伟达并不是唯一一家为人工智能制造 GPU 的公司，除了 AMD 在内的各大芯片制造商，还有筹谋自研芯片的谷歌、微软、亚马逊等大型云计算巨头，都在盯着这块蛋糕。
现在的情况是，在 AI 芯片市场，大家都「遥遥落后」于英伟达，而 AMD 可能希望与英伟达在跑道上碰下面。