十年一梦，乐视网等来的是惨淡退场。

进入A股十年，乐视网多次打破了创业板记录：2015年市值曾超过1600亿元，成为当之无愧的“创业板之王”；2020年7月20日，乐视网最后一个交易日平盘报收，报0.18元，成交2156万元，总市值仅剩7.18亿元，最大跌幅达99.62%（已考虑权息因素），据Wind数据，这一跌幅创下A股纪录（包括已退市股票）。

因乐视网2019年度年报被大华会计师事务所出具保留意见，同时连续三年乐视网归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的净利润连续三年为负，加上连续两年期末净资产为负，乐视网触及深交所创业板退市机制。

因此，从6月5日起，乐视网正式进入退市整理期，为期30个交易日。在此期间，乐视网相继二十多个跌停后，乐视网的股价从1.69元/股起，累计大跌89.94%。退市整理期届满的次一个交易日，就是今天（7月21日），深交所将对公司股票予以摘牌。

根据相关规定，A股退市股票摘牌后，应该进股转系统“两网及退市公司”板块进行挂牌转让，不过这一板块的流动性极差。此前几天，乐视网也决定聘请招商证券为代办机构，委托其提供股份转让服务，办理全国股转系统股份登记结算等事宜，以确保公司股份在退市整理期届满后45个交易日内可以进入股转系统转让。

另外， 根据规定，深交所创业板不接受公司股票重新上市的申请，因此乐视网股票退市后，将不能重新上市。短短5年时间里，乐视网蒸发了超过1600亿元市值，从一手需要4472元，到一手只需要18元，无法想象这中间有多少股民前赴后继“接盘”。

最新的数据显示，乐视网在进入退市整理期前，仍有28万股东。对这28万股民来说，今天注定是难熬的一天，也是他们为贾跃亭梦想买单的代价。

而这28万股民的梦想，又有谁来买单？

贾跃亭和乐视网的崛起，在很多人看来，是“时势造英雄”。

可惜贾跃亭踩中了一个经济周期的黄金年代，却没能将时代赠予的机会延续下去，导致他和乐视网都陨落在了另一个经济周期中。

1973年2月，贾跃亭出生在山西襄汾县，大学读的是会计专业。毕业后，经过前妻李莉和老丈人的帮助，他先后建立双语学校，经营钢材生意，几年后成为“北漂”，2007年成立乐视网，并将互联网视频服务作为业务重点。2008年，美国次贷危机发生。这一年，全球的巨头们纷纷濒临破产，而乐视网却拿到了一波接一波的融资，随后，大量的廉价信贷纷纷汇聚于这家在当时并不起眼的公司。

2010年，欧债危机爆发，导致世界经济大形势很差，许多大企业都停止了扩张，而拿到大量资本的乐视却逆势上行，一发不可收拾。贾跃亭利用充裕的资金，在那几年资产价格低点时以低价购买了大量的电影电视剧版权，拿到了《画皮》、《赤壁》等一大批大IP。这番“财大气粗”对知识产权的扫货，让乐视网踩中了视频网站转型的风口。

2007年至2009年，在当时视频网站普遍尚未盈利的情况下，乐视网在财报上实现了盈利。2010年的欧债危机结束，全球经济开启了高速增长，在经济复苏之前就开启了大规模的资产购置的贾跃亭和乐视网取得了巨额回报。2010年8月，乐视网上市，成为“A股网络视频第一股”。

2010年8月12日，乐视网与乾照光电、达刚路机同日敲钟，创业板个股数增至103只。彼时乐视网总股本1亿股，上市首日收涨47.12%报42.96元/股。

伴随着创业板牛市到来，2015年4月28日，乐视网股价报122元/股，市值一度突破千亿，成为继BATJ后第五个市值超千亿人民币的互联网公司。

可以说，贾跃亭的成功，是因为其精准的踩在了经济周期之上，在历史的进程中成功分了一杯羹。

上市后，贾跃亭的野心越来越大，上市后的第二年就开始讲述“平台+内容+终端+应用”的生态故事。在他的构想里，乐视七大生态包括：互联网及乐视云、内容、大屏(超级电视)、手机、体育、汽车和乐视金融。电视机、手机等硬件终端是这一生态的关键。乐视寄希望于通过高性价比的硬件产品，抢占用户，进而带动会员、广告等服务性收入。

乐视网2013年年报显示，乐视超级电视推出当年，销量超过了30万台。2015年，乐视宣称超级电视年内销量完成了300万台、乐视超级手机年内销量完成400万台。业务的成功让乐视网股价一路上涨，2015年5月12日，乐视网股价报收179.03元/股，如果以当天贵州茅台最高价275.2元/股算，乐视网股价是茅台的65%，相当于“大半瓶茅台”。

2015年5月13日乐视网股价再次大涨，收盘市值达1526.89亿元（盘中高达1656亿元），甚至超过了当时的万科A。2014年12月9日，贾跃亭在个人微博上表示，移动互联网时代中汽车产业正面临一场巨大革命，乐视要打造最好的互联网智能汽车。

理想丰满，现实却很骨感。

造车是重资产项目，终端、内容、汽车任何一个都需要巨大的资金支持，更何况靠视频起家的乐视想一次性都做。

乐视能撑得起来吗？

面对资本市场上的质疑，贾跃亭于2015年公开表示，“即使把上市公司拖垮，我也义无反顾。”上市公司乐视网与生态下的其他企业形成大量应收和预付款，并且其中大部分未能收回，导致乐视网难以支付上游供应商货款。供应商收不到钱，自然就不会再给乐视发货。

乐视网的业绩随即断崖式下跌。2016年11月，贾跃亭在内部信中承认，乐视资金状况出现了问题。2017年5月，乐视大裁员，遭遇供应商催债。

两个月后贾跃亭丢下乐视网的烂摊子，以帮助旗下的FF汽车完成融资为由出走美国。2017年，乐视网的营收在这一年下跌67.7%，但这还远未触底。2018和2019年，营收规模又分别下滑77.8%和68.8%。

无论是富豪还是明星，贾跃亭“坑”起来都毫不手软。

不得不说，贾跃亭身上的确是有几把刷子，乐视网即便开始走下坡路，也还是吸引了不少商界大佬的投资。

公开数据显示，马云旗下的云锋基金曾为乐视投资6800万元，王健林的万达投资和王思聪的普思资本合计投了1个亿。2017年1月，乐视资金链出现问题后，贾跃亭还拉来同为山西老乡的融创老板孙宏斌和他的150亿元投资。在150亿之前，孙宏斌在乐视网、乐视致新、乐视影业三个业务中的股份分别是：8.61%、33.5%、21%。其在乐视致新和乐视影业中持股比例远超其在乐视网中的持股比例，未来在将两者装入上市公司时，乐视网估值越低，注入后所占的股权比例越大。

有媒体观点认为，孙宏斌或许正是看中了这一点，才选择担任乐视网董事长。然而接手之后，孙宏斌才知道乐视债务有多烫手，融创2017年报显示，这场豪赌输掉了165亿元，约为融创中国5年的利润。

2018年3月，孙宏斌以工作安排调整为由提前卸任乐视网董事长，至此，孙宏斌一共当了200天的乐视网董事长。即使远赴美国造车，贾跃亭还是吸引到了顶级富豪许家印的投资。

2018年6月25日，恒大健康公告称，投资8亿美元，成为贾跃亭控制的法拉第未来大股东。结果几个月后8亿美元就被耗尽，贾跃亭要求恒大再提前支付7亿美元，恒大拒绝并且对簿公堂，最终二者选择和解。

除了富豪，还有一批明星也入了坑。企查查数据显示，乐视影业的股东构成中，有众多明星，投资金额大都不菲。2016年5月7日，乐视网公告披露，公司拟向乐视影业股东以41.37元/股发行1.65亿股股份，并支付现金29.79亿元，合计作价98亿元，从而收购乐视影业100%股权。在此次交易中，乐视网将与乐视影业的44名股东发行股份并支付现金。

在这44名股东行列中不乏多位影视明星，包括张艺谋、郭敬明、孙红雷、黄晓明、李小璐、孙俪等全都在列。

其中，张艺谋在众多明星中入股时间最早。根据以往资料显示，2014年10月，乐视影业增资，张艺谋认缴乐视影业新增注册资本208.33万元，后转增为1201.53万元出资额。2015年5月，郭敬明以每股1元的价格，买下乐视影业500万股。

同年9月，邓超的工作室“慧形慧影工作室”出资3000万，认缴乐视影业新增注册资本359.91万元。

孙俪工作室和孙红雷，则分别以2000万元各自认缴239.94万元的注册资本。

冯绍峰（本名冯威）则以1000万元认缴119.97万。

同时，黄晓明和李小璐则分别出资500万元，分别认缴59.99万元的新增注册资本。另外，北京锦阳出资1.15亿元，认缴乐视影业1379.66万元的新增注册资本。

据了解，在北京锦阳的股东中，云集了包括刘涛、秦岚、瞿颖、陈赫、贾乃亮、霍思燕等10多位明星。2016年4月，乐视体育完成B轮融资近80亿元。在此次融资中，刘涛、孙红雷、贾乃亮、周迅、王宝强、陈坤等11位明星投资人对乐视体育投资金额总计近2亿元，其中刘涛一人投资高达5000万元。

除了王宝强，马蓉也通过北京银石东方投资顾问有限公司持有乐视体育0.76%股权，人民币370.7609万元。

同时，投资了乐视影业的张艺谋、孙红雷、郭敬明、黄晓明等人，也投资了乐视体育。张艺谋在乐视体育上投资金额超过1200万，而郭敬明和黄晓明分别投资了500万元，孙红雷则投资239万元。

乐视网即将告别A股，这也意味着众多明星们的上市梦也彻底破碎了，刘涛、邓超孙俪夫妇、张艺谋等投入大的明星们更是遭遇惨重损失。而被坑得最惨的，是普通股民。在乐视网退市前夕，贾跃亭发了一封公开信，宣布已于6月26日完成个人破产重组。

在这封题为《打工创业、重启人生，带着我的致歉、感恩和承诺》的公开信中，他写道：“作为乐视网创始人，我对乐视网的现状难辞其咎，所以在得到我个人债权人委员会的批准后，我已经在债权人信托中预留了不超过 10% 的比例 , 主要用于乐视网股民的或有补偿 , 待履行完相关法定程序后即可以实施，我也会安排专门的团队协调乐视网股民的赔偿事宜。”

随后乐视网做出澄清公告称，“乐视网股民均不属于贾跃亭个人债务的债权人，公司目前无法判断是否未来乐视网股东可以向贾跃亭提出补偿申请，亦无法判断上述预留信托资产对乐视网股东进行补偿的可行性，敬请广大投资者注意风险，理性投资。

截至当时公告日，公司尚未收到任何来自贾跃亭或贾跃亭债务处理小组的有关公司股东的赔偿计划或者安排，如公司收到上述相关计划或者安排，将会及时公告。”

根据规定，深交所创业板不接受公司股票重新上市的申请，因此乐视网股票退市后，将不能重新上市。

这意味着28万股东将血本无归。

申请破产重组后，“下周回国”的贾跃亭的确可以顺利回国了，然而，他显然还没有回来的打算，破产成功，意味着贾跃亭为美国FF公司融资扫清了最大的障碍。

而对于广大的乐视网股东而言，起诉贾跃亭和乐视网或许是挽回损失的最后机会。去年4月29日，因乐视网及贾跃亭涉嫌信息披露违法违规等行为，证监会决定对公司及贾跃亭立案调查。

上海明伦律师事务所合伙人王智斌在接受媒体采访时指出，在国内现有的法律框架下，证监会对乐视网或者贾跃亭作出行政处罚，是投资者提起索赔诉讼的前置程序，处罚未落地，则投资者无法启动司法程序。

在立案调查结果出来之前，乐视网股民只有等待。

参考资料：《乐视网退市！半个娱乐圈和28万股民，因贾跃亭梦想窒息》中国新闻网

《从乐视退市，看下个十年的大变局》政事堂2019，顾子明

《乐视网昨日退市，但这些故事都与贾跃亭无关了》 略大参考，赵骐

《乐视网即将暂停上市，刘涛、黄晓明、李小璐等明星上市梦彻底碎了》上游新闻，张蜀君

《再见了，乐视网！明日将被正式摘牌，退市后将不能再上市》21世纪经济报道，周莹

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