至8月份COMEX黄金从近2100美元下跌以来，国际主要黄金期货都处于高位盘整阶段。不管是此前的美股大跌，还是近期美国总统选举带来的不确定性，作为传统避险资产的黄金，近期在资产配置中体现出来的避险属性却越来越弱。从目前选举结果来看，拜登当选已成定局，那么黄金期货的未来走势会有哪些变数呢？今天，希财君和您一起研究下这个问题。

避险属性能否恢复

由于此前的一系列事件，如新冠疫情爆发、黑人被杀引发持续动荡、美国大选的不确定性等削弱了作为美元作为全球主要储备货币的地位，黄金作为保值、避险资产的需求增加，推动了黄金期货大幅上涨。当前的价格已经处于历史高位，尽管有分析师认为黄金还将进一步上涨到2500美元，但从近期的走势来看似乎很难实现。

现在距离正式的总统大权移交还有2个月左右的时间，特朗普还没有承认选举结果。如果他未来采取一系列激进措施来阻止权力过渡，那么无疑会增加市场的不确定性，那么黄金的避险属性可能还会有所体现。

保值属性能否体现

从拜登选举中的一系列主张来看，他是支持加强金融监管与大规模财政刺激计划的。比如取消未来的全部减税计划，改为对企业和资本市场大幅加税，这将构成对美股的直接利空；比如在第一个任期内就增加4000亿美元的新能源采购预算，类似的大规模财政支出将引发市场对美元的通货膨胀预期。而美股的潜在利空和美元的贬值预期将大大加强黄金的保值属性。

货币政策的不确定性

如果美国现有的财政状况无法支撑大规模的经济刺激计划以及更好的福利政策，美联储被迫开动印钞机来满足货币需求，那么这种剪羊毛的行为会进一步影响美元的购买力和美元在国际市场的信用。从这一点来看，中长期中对黄金是利好的。

新冠疫情带来的不确定性

拜登提出对新冠病毒进行免费检测、治疗，并最终向所有美国人免费提供疫苗等内容，对疫情的有效管控有利于经济中期恢复。如果疫苗研发成功，人们的信心增强，大规模刺激经济额计划将可能是美国经济较快的恢复。从这一点上看，中长期中黄金的避险属性又将受到削弱。

总的来说，未来不确定性的影响因素较多，很难直接看好或是看空黄金的走势。但考虑到黄金期货当前的价格，似乎在短期中也不是一个好的买入时机。